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惠普对美国的降级“屠刀”落下，全球市场将地震？

这是一个令人震惊的消息，也是一个令人担忧的问题。惠誉评级（Fitch Ratings）在8月1日宣布，将美国政府的信用评级从最高的AAA降低一级，到AA+。这是继2011年标准普尔（Standard & Poor’s）剥夺美国AAA评级后，美国第二次遭遇信用降级。

惠誉的理由是，美国政府的财政治理标准在过去20年里持续恶化，债务水平不断上升，政治分歧加剧，缺乏有效的中期财政框架。惠誉还预计，美国经济将在2023年底至2024年初出现温和衰退，铺平通胀需要收紧货币环境。

这一决定引发了美国政府的强烈反对。财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）称之为“武断的”，并指出惠誉是基于过时数据做出的判断。她说，美国经济已经从新冠疫情的衰退中迅速复苏，失业率接近半个世纪来的最低点，经济在今年第二季度稳步增长。她还表示，美国政府已经通过了一系列刺激计划，包括1.2万亿美元的传统基建法案和1.75万亿美元的社会和气候支出项目，这些将有助于提高经济潜力和竞争力，同时通过税收改革来平衡财政收支。

然而，惠誉并不买账。惠誉表示，虽然美国经济有着结构性优势，如灵活的劳动力市场、创新能力、多元化的产业结构等，但也面临着人口老龄化、社会保障网不足、基础设施落后等中长期财政挑战。惠誉认为，在选举前不太可能进行财政整顿，而且即使实施了税收改革，也无法完全抵消新增支出带来的影响。惠誉警告说，如果美国未来五年内没有采取有效措施改善财政状况和治理问题，信用评级可能进一步下滑。

那么，惠普对美国的降级“屠刀”落下后，全球市场会不会地震呢？目前看来，市场反应比较冷淡。短期内预计影响有限。因为信用评级只是一个参考指标，并不代表市场对债务违约风险的真实判断。而且美国仍然是全球最大的经济体和最安全的避险资产供应商。在经济动荡时期，全球投资者仍然会蜂拥购买美国财政部的证券，这降低了美国政府支付的利率。事实上，在2011年标准普尔下调美国信用评级后，并没有导致借贷成本上升或资本外流。相反，由于欧洲主权债务危机和全球经济放缓等因素，美元指数反而上涨了近10%。

但是，中长期来看，信用评级的下降可能会对美国和全球经济产生一些负面影响。首先，信用评级的下降会削弱美国在国际金融体系中的领导地位和信誉。美国作为全球最大的债务国，其信用评级是全球金融稳定的重要基石。

如果美国的信用评级继续下滑，可能会引发全球投资者对美元和美债的信心动摇，导致资本外流和汇率波动。其次，信用评级的下降会增加美国的借贷成本和财政压力。虽然目前市场对美债的需求仍然旺盛，但如果未来出现更多的竞争性货币或避险资产，或者美国经济出现衰退或通胀等风险，市场对美债的需求可能会减弱，从而推高利率水平。这将增加美国政府的债务负担，挤占其在其他领域的支出空间。

最后，信用评级的下降会加剧美国的政治分歧和对立。不同政党和派别可能会针对评级下调的原因互相指责，导致政策僵局和决策困难。这将影响美国应对经济和社会问题的能力，也将影响其在全球事务中的影响力和合作意愿。

综上所述，惠普对美国的降级“屠刀”落下后，全球市场不太可能地震，但也不能掉以轻心。美国需要解决其财政治理问题，避免信用评级继续下滑和增加借贷成本，以维持其经济和地缘战略地位。同时，全球市场也需要密切关注美国财政状况和政策走向，做好应对风险和机遇的准备。

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